翰宇药业（300199）2025年中报：业绩显著改善但仍需关注债务压力

近期翰宇药业（300199）发布2025年中报，本站财报模型分析如下：

财务概况

翰宇药业（300199）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到5.49亿元，同比上升114.86%；归母净利润为1.45亿元，同比上升1504.3%；扣非净利润为1.23亿元，同比上升306.59%。第二季度单季营业总收入为2.39亿元，同比上升127.07%；归母净利润为7560.02万元，同比上升1919.66%；扣非净利润为5783.04万元，同比上升232.49%。

盈利能力

公司的盈利能力显著提升，毛利率为62.46%，同比增加3.96%；净利率为26.3%，同比增加713.06%。每股收益为0.16元，同比增加1700.0%。每股经营性现金流为0.18元，同比增加376.42%。

成本与费用控制

尽管收入大幅增长，但公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为1.48亿元，占营收比例为27.02%，同比下降57.29%，显示出公司在费用控制方面的成效。

资产与负债状况

截至报告期末，翰宇药业的货币资金为3.72亿元，同比增加403.93%，主要由于收到银行借款。然而，公司的短期债务压力上升，流动比率仅为0.48，有息负债总额为20.6亿元，同比增加15.43%。有息资产负债率为60.99%，表明公司面临较大的债务压力。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额为0.18元/股，同比增加376.42%，显示出公司经营活动现金流的显著改善。但需要注意的是，公司货币资金与流动负债的比例仅为26.35%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为4.16%，需关注现金流状况。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自制剂（3.4亿元，占比61.81%）和原料药（1.72亿元，占比31.30%）。制剂业务的毛利率为57.62%，原料药业务的毛利率高达76.82%。国际业务收入为4.25亿元，占比77.40%，毛利率为66.51%；国内业务收入为1.24亿元，占比22.60%，毛利率为48.61%。

发展前景与风险

翰宇药业的核心业务涵盖多肽制剂、原料药、小核酸与CRDMO。公司在多肽制剂和原料药领域具有较强的竞争优势，多个产品通过一致性评价，并积极推进国际化进程。然而，公司仍需关注短期债务压力和现金流状况，以确保可持续发展。

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